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LLDPE低点出现在明年一季度

2019/08/16 来源:阳江信息港

导读

LLDPE低点出现在明年一季度12月份LLDPE市场在平淡中走过,行情没有出现大的波动。笔者认为,近期LLDPE市场将维持弱势振荡,低点

LLDPE低点出现在明年一季度

12月份LLDPE市场在平淡中走过,行情没有出现大的波动。笔者认为,近期LLDPE市场将维持弱势振荡,低点或将出现在明年一季度。

美强欧弱分化将逐步拉大

明年是欧元区国家债务到期量多的一年,尤其是意大利与西班牙,到期债务集中在明年24月份以及10月份

。若在明年24月大量债务到期前,欧盟仍未就EFSF扩容方案细节等重要问题进行敲定,并且也未能提出更有建设性的方案,届时市场有可能会陷入悲观中。欧元区陷入温和衰退已是大概率事件,这也将成为影响全球经济复苏的主要因素。近期欧洲银行CDS创新高可能造成2012年欧洲银行业陷入信贷紧缩局面,这将进一步加深欧元区衰退。而随着美国经济温和复苏势头的确立,我们认为明年美元加息预期会开始升温,这将有利于美元保持中长期的强势地位。美元的强势地位有利于大宗商品价格的控制,从大宗商品价格走势来看,目前比较接近中性水平,略低于中性水平且趋势向下。

国内政策预期中性

预计货币信贷将在明年一季度后快速回升,明年年底M2增速或达16.8%,不排除明年一季度降息12次的可能性。欧债危机背景下的热钱外流是短期现象,长期来看人民币仍有较大的升值空间,中国未来仍是热钱的主要流向之一。当前,CRB现货价格指数月均值已连续7个月环比下降,由于短期内欧债危机仍解决无望,预计欧债危机将拖累全球大宗商品价格走势,明年大宗商品价格低点将出现在一季度。预计明年物价走势温和,先降后升,明年7月或出现低点,全年或达3%。

原油维持区间振荡

近期国际原油价格盘整在95102美元/桶之间。一方面,西方势力和伊朗关系恶化,而且欧盟就对伊朗实行石油禁运达成了一致意见,将油价推升至100关口上方。另外,原油库存下降也支撑油价维持在高位。原油库存下降的部分原因在于炼厂年末希望削减成本,但下降幅度仍引发市场对需求上升的担忧。另一方面,在美国经济回暖带动下,近期资金将继续回流美国,而美元、美债作为避险资产,价格上行的趋势仍将维持数月,这对于原油价格将形成明显压制。预计随着北半球冬季转暖取暖油需求下降,原油价格或将在明年一季度出现回落。

现货需求不足,供给压力明显

需求不足依旧是制约LLDPE价格的利空因素。从市场供给来看,市场货源供应充裕,一是年底进口料较多,二是冬季石化装置检修较少,货源供应充足。而从需求方面来看,传统的农膜旺季已基本结束,下游采购积极性较差,多随用随拿,小单接货,对LLDPE价格难以产生有效支撑。而且听闻部分下游工厂今年年底将会提前一个月放假,这对LLDPE市场来说更是雪上加霜。此外,截至12月21日,大商所LLDPE注册仓单26474张,折合现货132370吨,而1月合约到期后,这些仓单在3月中旬之前大多需要注销,因而仓单转化为现货将给现货市场供应带来压力,而现货市场消化注册仓单也需要一个过程,这将对明年一季度期货行情形成较大压力。

总之,春节前后LLDPE需求不足,市场人气不旺,LLDPE期货价格将维持区间振荡。LLDPE期价低点或将出现在明年一季度。

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