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2016年6月17日周五今日股票市场绝杀性传闻泄密预测版

2018-10-13 04:56:23

文化长城:并购联汛教育获证监会通过,6月民促法三读形成利好

据12日晚公告,公司发行股份及支付现金购买联汛教育80%股权并募集配套资金4.95亿暨关联交易事项获得证监会并购重组委有条件通过。并购顺利通过审核打消了此前市场对叫停跨界定增传闻不利公司教育转型的担心,另一方面我们认为公司剑指综合性教育集团,教育信息化仅仅只是开始。民促法6月三审,带来短期催化,利好中长期行业整合。维持强烈推荐。

投资要点:

收购联汛教育获证监会通过,转型迈出关键一步。联汛教育是立足广东市场的教育信息化服务提供商,此次收购完成后联汛教育成为文化长城的全资子公司,公司在教育领域的布局具备了软硬件支持,也有助于提升公司教育领域管理水平与资本运作能力。此次并购顺利通过审核,也打消了此前市场对叫停跨界定增传闻不利于公司教育转型的担心。

剑指综合性教育集团,教育信息化仅仅只是开始。自2015年1月伊始,公司就提出了"艺术陶瓷+教育"双主业的战略定位,15年年报中提出将通过投资并购等选择相关资产,以实现教育产业生态圈的构建,我们认为公司对教育版图的定位绝不仅仅是教育信息化。公司已经与天津优势资本联合成立首期规模20亿的教育产业并购资金,并设立规模1亿的职业教育产业资金,构建综合性教育集团正提速,预计职业教育将成公司后续重点布局的方向。

民促法6月三审,带来短期催化,利好中长期行业整合。《民办教育促进法》若获得通过,民办教育分类管理改革将迈出关键一步,教育资产证券化有望迎来高峰,短期带来教育板块的催化剂,中长期利好通过资本运作加速教育行业整合,提升行业集中度。

维持强烈推荐。预计传统业务未来三年维持稳定,联汛教育完成对赌业绩0.6/0.78/1亿,公司16/17/18年备考利润为0.72亿/0.91/1.12亿。假设配套融资发行价为12.89元/股则股本增至4.4亿(考虑除权),当前股价对应16/17/18年PE为62/49/34倍,市值44亿。维持强烈推荐。

风险提示:外延布局不及预期风险,民办教育管理政策改革不及预期风险。

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九鼎投资:年基业、鼎盛九州

借壳-注入-定增三连击,中江地产华丽转身九鼎投资,成为中国PE 第一股。九鼎集团通过购买中江集团100%股权,取得上市公司中江地产的控制权;并通过资产重组,将集团PE 业务核心的昆吾九鼎注入上市公司,形成PE业务和房地产业务并行发展的模式;同期拟通过定增扩大自有资本投资实现加速扩张,通过一系列资本市场的运作,2015 年取得惊人业绩,依托九鼎集团大资管的金融平台优势,通过上市公司的平台,未来发展可期。

乘政策东风,PE 业务迎来黄金发展时期。"大众创新、万众创业"、国企改革和供给侧改革推进产业并购等一系列政策导向直接惠及PE 行业;深港通的临近、新三板分层制度落地、未来注册制的顺利推出,中国多层次资本市场体系将更加健全,拓宽PE 机构的退出渠道,退出效率的提高和渠道多元化对行业中短期业绩爆发具备强大提振作用,为公司业绩增长注入强大动力,行业未来整体有望迎来新一轮高速发展。

成熟的募投管退体制造就行业龙头。全资子公司昆吾九鼎连续七年荣获"中国私募股权投资十强",始终处于PE 行业前列。公司亮点在于:(1)资金端拥有各类渠道全覆盖的融资体系;(2)辐射全国乃至跨境的全行业覆盖的项目开发和投资团队;(3)试错经验丰富的风控系统和完善的兼并重组、新三板挂牌、IPO 并行退出方式,打造属于九鼎的流水线PE 工厂。九鼎私募股权基金的实缴规模、退出项目的综合IRR、在管项目金额和综合IRR 都高于同业,业绩的突出主要源自公司先进的经营体制、年轻敢为的管理层和高效率的投资队伍。基于核心观点,我们预测公司2016~2018 年净利润分别为8.31 亿元、13.34 亿元、20.10 亿元;EPS 分别为0.48 元、0.76元、1.15 元。考虑到公司飞速成长和行业龙头潜质,给予一阶段目标价45.14元,对应市值738 亿元,向上空间40%。

风险提示:定增方案进度低于预期,政策风险

中飞股份:核电、军工铝材明星冉冉升起

国内核燃料加工专用铝材设备独家民营供应商。公司是国内三大核燃料加工专用设备铝合金材料供应商之一,专业从事高性能铝合金材料及机加工产品的研发、生产和销售,主要为核燃料加工专用设备提供高性能铝合金材料和机加工零部件。

技术源自东北轻合金,实力过硬,具有较强的体制内订单拓展能力。公司董事长与总经理均在东北轻合金研发中心拥有多年工作经验,其中总经理李念奎先生曾任东轻公司研发中心副主任,被聘为国家军品配套咨询专家,并已进入国家科技部科技计划专家库;此外公司与国内多家大学院所建立了良好的产学研合作关系,取得显着研发成果。

与中核集团紧密咬合,极大受益核电重启。首先,公司核电领域收入占比超80%,全部来自中核集团成员单位中核机械及其配套厂商;同时,其占中核集团相关订单份额40%,是三家供应商中唯一一家民营供应商,其余两家分别是621 所和西北铝,均为体制内王牌企业。

募投项目投产在即,订单匹配逻辑顺畅。公司募投项目瞄准核工业及其他高性能铝材,投产后产能将翻三倍。近期国内核电重启预期升温,而公司的募投项目已经完成接近90%,这意味着一旦订单增长,公司的产能承接和业绩兑现会非常顺畅。

继续切入军民参军领域。公司目前具备军工三级保密资格,并于2015年1 月取得国防武器装备科研生产单位保密资格证书;同时,2015 年7 月公司公告非募投方案,预计总投资4508 万元,用于铝合金零部件机械加工项目,产品将主要针对核工业及军工市场。

投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价120 元。预计公司2016-218年EPS 分别为0.92、1.60、2.56 元,考虑其在核电、军工领域较强的成长性和稀缺性,给予公司6 个月目标价120 元,对应2018 年47x。

风险提示:1)核电重启不及预期;2)民参军进度不及预期。

澳洋顺昌:为天鹏提供财务资劣和融资担保,锂电战略毋庸置疑

公司公告:1、为保证锂电业务经营及发展,公司计划为江苏绿伟(江苏天鹏)提供银行融资担保,金额不超过2亿元;2、计划为江苏绿伟提供财务资助,金额不超过1亿元:期限均为自股东大会通过之日至2017年6月30日。投资要点:

江苏绿伟(江苏天鹏)累积获得5亿元增资及融资担保/资助,扩产决心毋庸置疑。5月份收购时单方面增资2亿元,加之此次2亿元银行融资担保和提供的1亿元财务资助,天鹏2016-2017年的扩产及运营资金基本到位。

三元动力锂电(江苏天鹏)业务是下阶段最核心增长点。江苏天鹏专注三元动力圆柱电芯十年,技术和工艺积累深厚;今年产能达到30万只/天(年1亿只、0.9GWh),明年新增100万只/天(年3.6亿只、2.9GWh);我们推测为消除关联交易以及方便股权激励,预计后续会收购剩余股权。

江苏天鹏业绩承诺年均净利润1.2亿元,基于产量预测年均净利润2.8亿元,存在较大预期差。1、承诺2016 -18年累计归属母公司扣非净利润不低于3.6亿元,我们预估分别为6000万、1.2亿和1.8亿,年均1.2亿元。2、基于产量预测,营收分别为7.5亿、23.0亿和33.8亿元,净利润分别为1.0.3.0亿和4.4亿元,年均2.8亿元。

上半年业绩受到LED盈利下滑影响。2015年下半年以来LED芯片价格下降幅度较大,LED业务盈利能力下滑;加之去年同期营业外收入基数较大(收购项目终止获得4000万元赔偿,计入当期损益),预估1-6月归属母公司净利润0.86-1.26亿元,同比下滑5-35%。

维持"强烈推荐"评级,短期目标价13.2元。1、合并天鹏47.06%的股权(计入投资收益):预测2016-18年净利润2.86、4.04和4.83亿,每股收益0.29、0.42和0.50元。2、分部估值,201 7年原有业务25倍PE,动力锂电45倍PE,合并市值129亿元,对应13.2元/股,维持"强烈推荐"评级,短期目标价13.2元。

风险提示:锂电技术路线、新能源政策、LED竞争加剧,系统风险等

佳都科技:笃定双主业驱动,明日花开或更红

论行业:智慧产业--风景这边独好

智慧产业建设热潮不断,公司坚定布局轨道交通与安防两大成长最为确定的细分领域,将充分受益行业发展红利。智能轨交,1)、我国城轨地铁尚处建设初期。预计"十三五"期间城市轨道交通建设将迎来高潮,投资规模将达到万亿量级;2)、行业集中度提升大势所趋,龙头有望持续实现超越行业周期增长。智能安防,1)、政策与需求双轮驱动,需求层面:恐怖袭击及各类违法犯罪事件与日俱增,严重威胁社会安全,治安防控、公安侦查等需求迫切;政策层面:中央政府力推立体化安防体系,推动行业迎来新一轮高速增长期。2)、视频大数据与安防网格化是安防2.0 时代的技术核心。具备资源与技术卡位优势的厂商有望脱颖而出。

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论公司:笃定前行技高一筹,高增长征途悄然开启

之于轨交:公司是国内唯一一家同时掌握自动售票系统、屏蔽门系统、综合监控系统、视频综合系统等四大核心技术产品的服务供应商。在华南地区占据绝对优势。华之源注入后,与上市公司可实现渠道复用,客户共享,协同效应显着。目前,公司已联袂华之源将城轨业务拓展至15 个省市,已实现全国市场的跨越式布局,拿单能力持续增强。

之于安防:佳都是全亚洲规模最大的平安城市示范项目承建商,标杆项目已树立良好示范效应。此前,公安部长孟建柱高度肯定了广东省公安厅基于现代信息化技术打击犯罪的探索尝试,该项目有望在全国范围复制推广,万亿蓝海市场即将开启。与此同时,公司一方面极具前瞻性增资新华时代,布局网格化管理,进一步完善安防立体化解决方案;另一方面,增资入股全球计算机视觉与人工智能领头羊云从科技,标的公司的人脸识别技术与上市公司的安防轨交业务协同性明显,综合实力已实现质的飞跃。考虑到安防与轨交项目多以BT 模式承建,对垫资要求极高,而公司现金流在同行中占据相当优势,亦为业绩高增长奠定坚实根基。

投资建议:人工智能概念+高弹性+高成长,"增持"评级

公司将长期受益人工智能概念催化,同时作为安防与轨交行业的领航者,将最充分受益"十三五"期间相关细分行业的高景气,业绩与估值弹性较大。预计2016-2017 年EPS 分别为0.19 与0.27 元, 对应PE 分别为44 和30倍。首次覆盖,给予"增持"评级!

和而泰:智能家居时代的核心入口

家庭用品智能控制器领军企业,高端市场潜力巨大。公司是全球家用智能控制器市场的龙头企业,是伊莱克斯、惠而浦、西门子、GE、HUNTER、SEB、三星、松下等全球着名跨国企业在智能控制器领域的主要合作伙伴,或中国唯一合作伙伴,并且未来公司在这些客户中的市场份额具有很大的提升空间。

智能控制器是物联网大数据平台的入口之一。智能控制器集程序控制、信息探测、资源调度、输出执行为一体,在家电等整机产品中扮演"心脏"与"大脑"的角色,是相应整机产品的最核心部件之一。公司设计生产的智能控制器种类繁多,几乎涵盖个人与家庭生活的所有场景,2016 年的控制器产量有望突破8000 万个,可采集的数据无论是深度和广度,都处于业内绝对领先地位。公司掌握着智能家居时代的核心数据端口,有着不可替代的入口优势。

利用物联网数据核心入口,打造大数据云平台C-life。公司新一代互联网平台(物联网平台)业务,聚焦个人与家庭生活场景集群,包括大数据存储与处理中心、人工智能与商业智能中心、大数据服务平台与开放式接入平台,通过云计算技术与商业智能技术服务家庭与个人生活。2015 年公司的智能家电控制、智能卧室、智能美容美妆产品族正式批量上市销售,并与包括家电、家纺、家居、美容美妆、医疗健康、儿童用品等行业过百家优秀企业签订了战略合作协议,扩大自身平台所覆盖的智能家居生态圈。

投资建议:公司战略清晰,传统业务家庭用品智能控制器方面,五年内成为全球高端市场最专业、最具影响力、市场占有率最高的核心企业之一;新兴业务方面,大力推进新一代互联网与大数据平台,致力于未来五年将该平台打造成全国举足轻重的新一代互联网与大数据产业的核心平台,发展空间广阔。预计2016-2017 EPS 为0.33、0.45 元,维持"买入-A"评级, 6 个月目标价上调至35元。

风险提示:新一代互联网与大数据平台业务进展不达预期。

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