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反抽力度偏弱探底趋势延续

2019/04/08 来源:阳江信息港

导读

反抽力度偏弱探底趋势延续上周市场延续前期跌势,两市股指出现接连破位的弱势格局。日线四阳一阴,继续表现出抵抗性下跌的中继形态。随着季报事迹

反抽力度偏弱探底趋势延续

上周市场延续前期跌势,两市股指出现接连破位的弱势格局。日线四阳一阴,继续表现出抵抗性下跌的中继形态。随着季报事迹兑现,上市公司净利润增速进一步收窄,不断扩大两市大中小品种估值差异不匹配下的调整要求。对于延续走低的市场而言,我们认为,基于引发本轮调整的紧缩政策短期内还难以有效舒缓,本周即将公布的宏观数据极易促使“紧缩预期”再度升温,指数盘中反抽后的企稳特征并不明显,表明市场较难摆脱下跌中继的探底形态。在形态上没有明显触底信号之前,任何意义的抢反弹都难以带来个股的持有性机会,保证较高的持现比例方能更主动地掌控未来市场的脉络。

从近一阶段的市场表现来看,股指走势延续延续弱势的下跌形态,投资者对于指数不断下挫的实际反应,已从前期一季报预期差的扩大,转为对二季度经济发展前景的悲观。回顾自4月18日央行年内第四次上调存款准备金率至20.5%以来,上证指数摸高至年内反弹高点3067点便一路下挫,流动性的紧缩政策和抗通胀、控房价措施的持续,使得近期市场已较难躲避货币政策紧缩趋势下,经济增长的负面影响和通胀治理的复杂性。上周央行公布的《2011年一季度中国货币政策履行报告》明确指出,下一阶段会继续应用利率等价格调控手段,调理资金需求和投资储蓄行为,管理通胀预期。随后货币政策紧缩力度的加码,上市公司季报出现的高存货、低现金流的特点,导致市场情绪的波动因素已经不再是上市公司内在重估的要求,而是近期或将面临的调准及加息时点的来临,这些因素必定加重市场继续下行寻求支持的必要性。

盘面来看,两市延续下跌进程中不乏超跌反弹的技术要求,先期下挫的中小市值品种上周虽然出现了较为明显的筑底信号,但中小板和创业板指数几次反弹幅度均保持在1%左右,中小市值品种延续下跌过后的上攻欲望不强烈。另一方面权重品种的欲振乏力,美元的超跌反弹导致大众商品价格、国际原油的大幅波动,使得A股市场的有色、煤炭、黄金等成为市场新一轮下跌的主力,场内的超跌反弹始终缺乏有力的热门配合。而在新的估值体系重新搭建的过程中,即便是目前延续下挫后的两市股指,反复出现出跌幅收窄迹象,但底部的构筑早期也需要耐心等待量能的回补,才能进而构成热门轮动的良性循环。另外,上月末央行数据显示,5月将有1990亿票据到期,3090亿正回购到期,5月公开市场到期资金量环比减少近43%,到期被动投放资金量的明显减少,较大程度上加大了政策紧缩累积效应对本月资金面的压力,短期内流动性暂时无法构成舒缓支持。市场整体的表现,还欠缺能够进一步脱离恐慌调整的带动力。

调整过后的股指延续技术修复的要求较为强烈,但对反弹空间和有效性还难以过高期待,周线方面,半年线的延续走平,确立市场延续中期调整的必要。同时斟酌先行破位的深成指200天线下方,已连续两个交易日保持弱势反弹,反攻意愿不强烈会对沪指构成继续牵引作用,当前市场的调剂形态并未真正触及安全边际。进入本周初的市场,弱势反弹之后难免重陷整理形态,关注上证指数2800点上方能否构成新的短线防御。策略上,在弱势格局较为明显的形态中,耐心等待趋势转变的同时不妨轻仓应对,持仓配置以净利润同比增长明显的防御性品种为主。

机构来源:西部证券

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